国有大行农业银行（601288.SH）股价再创历史新高，银行股这波上涨行情能持续多久？

　　1月25日，银行指数收报4677.47点，上涨1.54%，连续两天涨幅在1.5%以上。个股方面，宁波银行（002142.SZ）领涨，截至收盘上涨7.36%。中信银行（601998.SH）、邮储银行（601658.SH）、西安银行（600928.SH）、重庆银行（601963.SH）、招商银行（600036.SH）、兰州银行（001227.SZ）涨逾2%，分别上涨3.48%、3.35%、3%、2.75%、2.69%、2.33%。苏州银行（002966.SZ）是A股上市银行中唯一一家下跌的银行，截至收盘跌1%。

　　值得一提的是，农业银行上涨1.33%，报3.8元/股，创历史新高。

　　开年至今银行指数走势

　　实际上，“低估值”“高股息率”的银行板块是今年以来表现最好的板块之一，银行指数今年以来涨幅达4.7%，跑赢大盘指数。

　　降准或催化银行板块估值修复

　　消息面上，央行1月24日宣布，将从2月5日开始正式下调存款准备金率0.5个百分点，向市场释放长期流动性大约1万亿元。多家机构研究报告指出，超预期降准释放稳增长积极信号，利好银行股。

　　浙商证券研报认为，超预期降准释放稳增长积极信号，监管重提“银行支持实体经济可持续”前提，当前经济悲观预期被充分纳入估值，经济稳增长叠加银行可持续因素，看好银行股投资机会。

　　具体来看，降准有助于缓解银行净息差压力，降低负债端成本。万联证券研报指出，降准为银行提供了长期稳定的低成本资金，有助于降低银行负债端成本。叠加2023年12月存款挂牌利率的下调，通过降低银行负债端成本来缓解银行业整体净息差收窄的压力，从而进一步打开银行支持实体经济让利的空间。

　　东莞证券研报认为，降准将直接增加银行的可用资金，使银行在具备更强的信贷投放能力的同时，在资金运用上拥有更大的灵活性，推动银行各项业务稳健发展。另一方面，降准有利于优化银行体系资金结构，降低商业银行资金成本，缓解银行因LPR下行、首套存量房贷利率调整、化解地方债风险等带来的净息差压力，使银行有能力、有意愿持续支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，进一步打通货币政策的传导路径，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

　　东方证券研报认为，此次降准通过释放流动性、偿还到期MLF，有改善银行负债成本，呵护银行净息差，为货币政策进一步打开空间。

　　哪些银行更受益

　　国联证券研报认为，2024年经济整体呈弱复苏态势，银行作为顺周期行业有望充分受益。同时，当前银行利空因素基本落地，随着影响逐步消化，银行基本面有望迎来改善。个股方面，推荐业绩稳健、信贷投放强劲的工商银行（601398.SH）、建设银行（601939.SH），或负债端优势显著的招商银行、邮储银行，以及区位优势显著、业绩确定性较强的宁波银行、江苏银行（600919.SH）、常熟银行（601128.SH）等。

　　东莞证券研报认为，今年部分优质城农商行估值大幅下挫，经济底确认后，其净息差有望率先迎来拐点，催化股价修复反弹，投资者可关注宁波银行、江苏银行、杭州银行（600926.SH）、常熟银行等。同时，在市场对宏观经济与银行板块预期明显好转前，避险情绪与防御需求较高的投资者可优选农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）等高股息国有行。

　　东海证券研报认为，2023年12月以来，存款降息范围和节奏强于预期，有望较大程度缓解息差压力，政策性银行PLS规模净增3500亿元，体现财政进一步发力。本次政策组合兼顾全面性与结构性，传递货币政策加大实体经济支持力度的积极信号。当前银行估值处于历史低位，标杆中小银行估值溢价明显收窄，建议关注国有大型银行与优质中小行。

　　银行股估值排行榜

　　Wind数据显示，截至1月25日，股息率排名前5的银行为兴业银行（601166.SH）、南京银行（601009.SH）、渝农商行（601077.SH）、华夏银行（600015.SH）、北京银行（601169.SH），分别为7.68%、6.68%、6.42%、6.42%、6.33%。

　　同时，从低往高排，市净率排名前5的银行为民生银行（600016.SH）、浦发银行（600000.SH）、贵阳银行（601997.SH）、华夏银行（600015.SH）、光大银行（601818.SH），分别为0.32倍、0.33倍、0.35倍、0.35倍、0.41倍。

　　从低往高排，市盈率排名前5的银行为贵阳银行（601997.SH）、华夏银行（600015.SH）、兴业银行、平安银行（000001.SZ）、长沙银行（601577.SH），分别为3.23倍、3.67倍、3.8倍、3.8倍、3.86倍。